בועז אילון
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1470.44
פער הארביטר'ג עומד על מינוס אחוז אחד ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בירידה ל-1456 בערך. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו מעט נמוך יותר והם מבטאים מדד של 1469.27.
להלן שיעורי השינוי של המדדים העיקריים בארץ לשנת 2017:
מדד ת"א 35 – (2.61%-)
ת"א 90 – (1.68%-)
מדד היתר המניות – (1.72%)
רק מדד המניות הקטנות מציג תשואה חיובית מתחילת השנה. החולשה בת"א 35 מורגשת כבר כמה שנים, כולל בעליות שאחרי פריצת רצועת היציבות שהביאה את המדד ל-1560 נקודות, עליה של 6% בלבד מפריצת ההתנגדות של רמת ה-1470.
מדד ת"א 35 נמצא בפיגור כבר כמה שנים אחרי מדדי המניות האחרים בישראל והוא ירד יותר גם השנה. בדיקה מדוקדקת מראה שמסוף 2010 ועד היום, כשמונה ורבע שנים, עלה מדד ת"א 35 בכ-10% בלבד ושנים רבות עברו עליו בדשדוש(מלבד שנת 2015 בה זינק ת"א 35 בכ-18% אבל מחק את העלייה עד סוף אותה שנה).
להלן גרף מדד ת"א 35 לשלוש השנים האחרונות
קו המגמה העולה נשבר כלפי מטה וכך גם נשברה רמת התמיכה של 1470-1475. חזרנו בעצם לרצועת היציבות ועד לפריצה מחודשת של רמת ה-1475 אנו נמצאים במגמה שלילית או בדשדוש. בתרחיש הדשדוש יש לצפות לירידה בחזרה אל חלקה התחתון של הרצועה ב-1380 נקודות. אם המעוף כבר שלילי אזי אפשר לצפות גם לשבירה של רמת ה-1380 מטה תוך כמה חדשים אבל בלי מידע נוסף משווקי חול לא נוכל להגיד שהמגמה הפכה לשלילית עד אז.
יעד המחיר הוא 1380 עד סוף אפריל, תיקון אפשרי צפוי להיעצר ב-1475 נקודות.
מדד ה-S&P500 מחיר אחרון 2588
להלן נתוני השוואה בין המדדים העיקריים בחו"ל לשנת 2018:
אס אנד פי 500 (3.99%-)
בריטניה-פוטסי (9.49%-)
גרמניה-דקס (7.65%-)
דאו ג'ונס (5.20%-)
ניקיי ביפן (12.29%-)
נאסדק (0.2%-)
צרפת- קאק (3.66%-)
להלן גרף של מדד האס אנד פי 500 לשלוש השנים האחרונות
למרות הירידות החדות מדדי ארצות הברית עדיין חיוביים. כדי להפוך לשליליים על מדד האס אנד פי לרדת אל מתחת לשפל הקודם שהיה ב-2,535, הדאו ג'ונס צריך לרדת מתחת ל-23,325 נקודות והנאסדק צריך לשבור את רמת ה-6,642. ראינו עצבנות גבוהה בחודשיים האחרונים אבל המבנה עדיין חיובי. בשנתיים האחרונות היה זה שוק של קונים בלבד ולא הייתה ירידה בשיעור של יותר מ-5% כאשר רק השבוע ירדו המדדים בארה"ב יותר מ-5%.
אם מדדי ארה"ב ירדו אל מתחת לשפלים האחרונים יהיה זה סימן שיצאנו לתיקון מטה ואפילו ייתכן שהתחילו הירידות. עד לשבירת שפלים, יעד המחיר של מדד האס אנד פי 500 לסוף 2018 נותר 3100 נקודות.
מדדי הדקס והפוצי, המבנה כבר שלילי
במפולת של משבר המשכנתאות היו אלו המדדים הגדולים באירופה, בעיקר הדקס והפוטסי שהראו מבנה שלילי כבר בינואר 2008 בעוד מדד הדאו ג'ונס שמר על מבנה חיובי עד יולי 2008 ורק אז קרס לגמרי. שוקי אירופה מראים חולשה כבר חודשיים וכבר ניתן לראות בגרפים שלהם שתי נקודות שיא ושפל יורדות.
להלן גרף של מדד הדקס לשלוש השנים האחרונות
להלן גרף של מדד הפוטסי לשלוש השנים האחרונות
למרות שהמבנה כבר שלילי אני מעדיף להמתין ולקבל אישור ממדדי ארה"ב לירידות לפני שאשנה את התחזית. אני מעדיף להיות זהיר כי גם בשנת 2015 בנו מדדי אירופה מבנה שלילי באופן מובהק אבל בסוף 2016 יצאו לגל עולה משמעותי ולשיאים נוספים.
הגרפים באדיבות תוכנת בורסגרף.
תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות). הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון,,MBA תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213
